Фондовые индексы. Справочник инвестора

Общая информация

Фондовый (биржевой) индекс (англ. Stock market index) — сводный индекс, вычисляемый на основе цен определённой группы ценных бумаг — «индексной корзины». Это индикатор состояния рынка ценных бумаг, рассчитанный определенным образом на основе корзины наиболее ликвидных обыкновенных акций или облигаций.
Индексы позволяют оценить состояние фондового рынка в едином целом, определить текущий момент в экономическом цикле, понять общий тренд развития его определенного сегмента. 

При расчёте индекса его начальное (базовое) значение может являться суммой цен или приравниваться к произвольному числу (например, 100 или 1000). Для обеспечения сопоставимости цены часто множат на дополнительные коэффициенты. Поэтому абсолютные значения индексов не важны.
Важное значение имеют изменения индекса с течением времени, что позволяет судить об общем направлении движения цен в индексной корзине несмотря на то, что цены акций внутри «индексной корзины» могут изменяться разнонаправленно. В зависимости от принципа положенного в основу выбора ценных бумаг для индекса, он может отражать ценовую динамику группы ценных бумаг, объединённых по какому-то признаку (например, высокая, средняя, малая капитализация акций) выбранного сектора рынка (например, электроэнергетика), или широкого рынка акций в целом.

Существуют в основном три вида индексов: глобальные, региональные и национальные. Глобальные включают в себя компании независимо от того, где они торгуются. Региональные индексы включают компании из определенного региона, а национальные отображают компании определенной страны.
Индексы используются для определения общего направления рынка. Некоторые аналитики используют их в качестве индикатора экономики соответствующей страны.

Фондовые индексы могут состоять из десятков или сотен акций, а каждый индекс рассчитывает среднее значение по-разному. Некоторые оценивают акции одинаково (одинаковый вес), другие учитывают размер компании (взвешенные по капитализации), а другие используют гибридный метод (модифицированный весовой коэффициент капитализации). Фондовые индексы также являются самостоятельными торговыми объектами. Валютный индекс определяет меру стоимости одной конкретной валюты по отношению к другим выбранным валютам. Соответственно, индекс доллара США или индекс евро используются для оценки силы этих валют.
Фондовый индекс не является единой ценной бумагой, поэтому обычно говорят о «значении» или «уровне» индекса, но не о «цене». В то же время фондовые индексы часто являются основой одноимённых производных финансовых инструментов (индексных фьючерсов или опционов), которые используются для инвестиционных и спекулятивных целей или для хеджирования рисков. При этом значение индекса трактуется как цена этого инструмента.
ПИФы или фонды, торгуемые на бирже, часто используют индексы в качестве бенчмарка (эталона для копирования).

В конце названия фондовых индексов может стоять число, отображающее количество акционерных компаний, на основании которых рассчитывается индекс: CAC 40, Nikkei 225, S&P 500.

Варианты учет дивидендов в индексах
• Ценовой индекс (Price Index) — Обычные дивиденды не учитываются в доходности индекса. Примеры: Dow Jones Ind. Avg, S&P 500. Большинство индексов является ценовыми.
• Индекс суммарной доходности (Total Return Index) — Дивиденды реинвестируются обратно в акции компании выплачивающей дивиденд (пример — DAX) или в акции всех компаний входящих в индекс (пример — S&P 500 Total Return Index).

Торговля фондовыми индексами

Фьючерс на фондовый индекс — это контракт на покупку или продажу номинальной стоимости индекса на определённый момент в будущем. В США действуют фьючерсы на несколько фондовых индексов: S&P 500 (чикагская биржа CME), NYSE Composite (нью-йоркская биржа NYFE), MMI (чикагская биржа CBOT 1) .
Торговля фьючерсными контрактами на фондовые индексы началась в начале 1980-х. Для индивидуальных инвесторов индексные фьючерсы стали способом торговать на ожиданиях будущего общего движения фондовых рынков. Институциональные инвесторы начали использовать индексные фьючерсы для хеджирования портфелей и распределения активов.

Методы расчёта фондовых индексов

Индекс взвешенный по цене (price weighted)

Является суммой цен всех активов, входящих в индекс, поделённой на делитель. Самым известным примером является индекс Доу Джонса:
I = ΣP_i ∕ D
где Pi - цена i-ой акции, а D - делитель (англ. divisor) индекса Доу Джонса.
Делитель изменяется для сохранения непрерывности значения индекса при добавлении или исключении компаний из индекса, а также при других корпоративных событиях (к примеру, изменение количества акций данной компании, включённых в индекс).
Значение делителя публикуется в The Wall Street Journal. Данный метод является самым простым для вычисления. Его недостатком является то, что в нём вес каждой акции пропорционален её цене, которая является произвольной величиной. В настоящее время данным методом рассчитываются традиционные индексы семейства Доу Джонс, Nikkei 225. Как правило, современные индексы не используют взвешивание по цене.

Индекс взвешенный по (свободной) рыночной капитализации (market cap/float weighted)

Большинство современных фондовых индексов являются взвешенными по свободной рыночной капитализации. Самый известный пример — S&P 500.
Значение индекса равно суммарной (свободной) рыночной капитализации компаний корзины поделённое на делитель.
I = ΣP_iN_i ∕ D = Index Market Cap ∕ D
где: P_i — цена акций в обращении (shares outstanding) для взвешивания по рыночной капитализации, а N_i — число акций в свободном обращении (free float) для взвешивания по свободной рыночной капитализации, D —делитель выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчёта индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению); к примеру для S&P 500 базовое значение равняется 10.
В дальнейшем, так же, как и во всех других типах индексов, делитель изменяется для сохранения непрерывности значения индекса при корпоративных событиях.

Равновзвешенный индекс (equally weighted)

Количество акций в корзине выбирается таким образом, чтобы вес каждой акции в суммарной рыночной капитализации индекса был одинаковым
Примеры индексов — S&P 500 Equal Weighted, ÖkoDAX.

 Список основных фондовых индексов мира

ISIN - международный идентификационный код ценной бумаги (англ. International Securities Identification Number) — 12-разрядный буквенно-цифровой код, однозначно идентифицирующий ценную бумагу.
ISIN-коды присваиваются национальными нумерующими агентствами (англ. national numbering agencies, NNA) или замещающими нумерующими агентствами (англ. substitute numbering agencies, SNA), работу которых координирует международная Ассоциация национальных нумерующих агентств (англ. Association of National Numbering Agencies, ANNA).

Самые известные фондовые индексы мира. Обзор

Индекс S&P 500

Standard and Poor's 500 Index – капитализационный индекс, состоящий из акций крупнейших компаний США и один из самых важных индексов акций в мире. В него входит 505 акций, а не 500, потому что акции пяти компаний представлены в индексе в двух видах. Индекс предназначен для измерения состояния широкого рынка, представляющего все основные отрасли промышленности США. Он начал рассчитываться с уровня в 10 пунктов в базовом периоде 1941-43 гг. Индекс принадлежит компании Standard & Poor's и ею же составляется.

Кто рассчитывает: S&P Dow Jones Indices.

Официальный сайт: spglobal.com

Индекс Dow Jones Industrial Average

Index Dow Jones (индекс Доу — Джонса) -один из старейших индексов акций США (появился в 1928 году). В составе — бумаги 30 крупных компаний из основных секторов экономики, которые, как правило, являются лидерами в своей отрасли.
Все акции из этого индекса представлены и в индексе S&P 500.
Индекс Доу-Джонса рассчитывается на основе цен на акции. Чтобы компенсировать эффекты от дробления акций и других внутренних изменений, в настоящее время используется масштабируемое среднее значение (сумма цен делится на изменяемый делитель).
Наряду с NASDAQ Composite, S & P 500 Index , и Russell 2000 Index - Dow среди наиболее важных эталонных индексов, отслеживающих активность фондового рынка.
Компоненты Dow торгуются и на NASDAQ и на NYSE, двух крупнейших фондовых биржах. Производные Dow торгуются на Чикагской Опционной бирже (Chicago Board Options Exchange – CBOE) и на CME, крупнейшей в мире фьючерсной бирже.
Самый большой в процентном отношении обвал индекса произошел в «чёрный понедельник» 1987-го года, когда график DOW JONES показал падение 22,6%. В первый торговый день после терактов 11 сентября 2001 , индекс djia потерял 7,1%.

Кто рассчитывает: S&P Dow Jones Indices

Официальный сайт: spglobal.com

NASDAQ Composite

NASDAQ Composite (читается насда́к ко́мпозит) — фондовый индекс, составленный из обыкновенных акций и подобных финансовых инструментов всех компаний, торгующихся на бирже NASDAQ. Часто называется просто «NASDAQ» или «индекс NASDAQ».
Рассчитывается с 1971 года, начальное значение — 100 пунктов. Включает в себя более 3000 американских и неамериканских корпораций. В силу специфики биржи NASDAQ индекс считается важным показателем динамики курсов ценных бумаг высокотехнологичных и быстро растущих компаний. Индекс рассчитывается на основе средневзвешенных цен на момент окончания торгов.

Кто рассчитывает: биржа NASDAQ.

Официальный сайт: nasdaq.com

Индекс NASDAQ-100

The NASDAQ-100 Index представляет собой модифицированный капитализационный индекс 100 крупнейших и наиболее активных нефинансовых компаний, прошедших листинг на бирже NASDAQ.
Ни одна бумага не может иметь в нем вес более 24%. Индекс начал составляться 1 февраля 1985 г.

Кто рассчитывает: биржа NASDAQ.

Официальный сайт: nasdaq.com

Russell 2000 Index

Индекс Russell 2000 — индекс фондового рынка, который включает акции публичных компаний США с малой капитализацией, отражая динамику 2000 таких компаний.
Индекс впервые был сформирован компанией Фрэнка Рассела в 1984 году. Рассчитывается компанией FTSE Russell, которая входит в группу Лондонской фондовой биржи.

Индекс Russell 2000 является составной частью индекса Russell 3000, который покрывает широкий американский рынок. У него есть 2 составляющие:
Russell 1000 — это 1000 крупнейших компаний
Russell 2000 — оставшиеся 2/3 компаний
Индекс Russell 2000 — взвешенный по капитализации. Он состоит из средних и маленьких компаний США, которые более волатильны и имеют больший потенциал роста, чем крупные по капитализации компании. Кроме того, особенностью небольших компаний, входящих в этот индекс, является низкая зависимость от внешнеэкономических и политических событий.

Кто рассчитывает: FTSE Russell

Официальный сайт: ftserussell.com

Индекс FTSE 100

FTSE 100 Index (англ. Financial Times Stock Exchange Index, рус. Футси 100) - британский фондовый индекс, в составе которого акции 100 компаний с наибольшей капитализацией, торгующихся на Лондонской бирже.
Начал рассчитываться 3 января 1984 г.

Кто рассчитывает: связанная с Лондонской биржей FTSE Group

Официальный сайт:  ftserussell.com

Индекс DAX

DAX (производное от нем. Deutscher Aktienindex, на рынке указан как GER30) — важнейший фондовый индекс Германии. Индекс вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении). Был создан 1 июля 1988 года.
Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акцию, по которой был получен данный дивиденд. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

Кто рассчитывает: компания Deutsche Börse AG

Официальный сайт: deutsche-boerse.com

Индекс CAC 40

CAC 40 (сокращение от фр. Cotation Assistée en Continu, рус. КЭК-40) является важнейшим фондовым индексом Франции. Индекс вычисляется как среднее арифметическое взвешенное по капитализации значение цен акций 40 крупнейших компаний, акции которых торгуются на бирже Euronext Paris. Рассчитывается с декабря 1987 года. При подсчёте капитализации учитываются лишь акции, находящиеся в свободном обращении.

Официальный сайт: live.euronext.com/en

Индекс SSE Composite

SSE Composite Index - один из ведущих индексов Шанхайской фондовой биржи (Shanghai Stock Exchange, SSE)
Его расчёт ведётся с декабря 1990 года. В расчет принимаются ежедневные значения цен всех акций, торгующихся в котировальных листах А и В Шанхайской фондовой биржи. SSE Composite - важный статистический индикатор состояния фондового рынка Китая, широко используемый как китайскими, так и иностранными инвесторами.

Официальный сайт: www.sse.com.cn

Индекс Nikkei 225 (N225)

Nikkei 225 или Никкэй 225 (Nikkei 225 Stock Average) — один из важнейших фондовых индексов Японии. Индекс вычисляется как простое среднее арифметическое цен акций 225 наиболее активно торгуемых компаний первой секции Токийской фондовой биржи.
Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей под названием TSE Adjusted Stock Price Average. С 1970 года индекс вычисляется японской газетой Нихон кэйдзай симбун. Новое название индекса произошло от сокращенного названия газеты — Nikkei.
Список компаний, охваченных индексом Nikkei 225, пересматривается как минимум раз в год, в октябре.

Официальный сайт: indexes.nikkei.co.jp

Индекс МосБиржи

Индекс МосБиржи и Индекс РТС - ценовые, взвешенные по рыночной капитализации (free-float) композитные индексы российского фондового рынка, включающие наиболее ликвидные акции крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики.
Индекс МосБиржи пришёл на смену Индексу ММВБ в декабре 2017 года. Является основным индикатором рынка ценных бумаг России и рассчитывается по акциям наиболее капитализированных компаний с учётом фри-флоат, который косвенно характеризует ликвидность компании. Индекс МосБиржи также называют бенчмарком, что подчёркивает его значимость для биржевого сообщества.
Хотя Индекс МосБиржи является наиболее значимым индексом, он входит в группу основных индексов акций. В неё также включены: индекс РТС , индекс голубых фишек, индекс компаний средней и малой капитализации, индекс широкого рынка

Официальный сайт: moex.com/ru

Российские фондовые индексы

Индексы Московской биржи

Индексы акций

• Основные (бенчмарк)— ценовые, взвешенные по рыночной капитализации (free-float) композитные индексы российского фондового рынка, включающие 50 наиболее ликвидных акций
  • Индекс МосБиржи(MCX: IMOEX) — на основе цен акций, выраженных в рублях РФ.
  • Индекс РТС(MCX: RTSI) — на основе цен акций, выраженных в долларах США.
• Индекс голубых фишек(MCX: MOEXBC) — на основе рублевых цен акций 15 наиболее ликвидных и капитализированных эмитентов.
• Индекс средней и малой капитализации(MCX: MCXSM) — входят ликвидные акции среднего и малого уровня капитализации, с учётом free-float.
• Индекс акций широкого рынка(MCX: MOEXBMI) — состоит из 100 акций, отобранных на основании критериев ликвидности, капитализации и доли акций, находящейся в свободном обращении (free-float не менее 5%).
• Отраслевые индексы— формируются из 100 акций Индекса широкого рынка, на основе разделения его базы расчёта по отраслевой принадлежности.
  • Нефти и газа(MCX: MOEXOG)
  • Электроэнергетики(MCX: MOEXEU)
  • Финансов(MCX: MOEXFN)
• Тематические индексы— индикаторы своего сегмента рынка, не входящие в основную линейку
  • ММВБ 10(MCX: IMOEX10) — альтернативный индекс «голубых фишек», самый простой российский фондовый индекс, рассчитывается по ценам 10 наиболее ликвидных акций, обращающихся на ММВБ. Данный индекс не взвешивает компании по капитализации, а рассчитывается вычислением простого среднего арифметического цен акций так, как происходит расчёт американского индекса Dow Jones Industrial Average.
  • Индекс ММВБ-инновации(MCX: MOEXINN) — ценовой взвешенный по рыночной капитализации индекс акций российских компаний, допущенных к торгам в секторе «Рынок инноваций и инвестиций».
  • «Вектор устойчивого развития»(MCX: MRSV) — на базе акций компаний, показавшие лучшую динамику показателей в сфере устойчивого развития и корпоративной социальной ответственности.

Индекс корпоративных облигаций

Представляет собой взвешенный по объемам выпусков индекс облигаций корпоративных эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ. Индекс рассчитывается с 1 января 2003 года (базовое значение 100 пунктов). Для включения облигаций в базу расчёта учитываются сделки, заключенные в режиме основных торгов и режиме переговорных сделок со сроком исполнения до 3—х дней (используемые коды расчетов — T0, B0-B3). Расчёт индекса производится по двум методикам: совокупного дохода (MCX: RUCBITR) и чистых цен (MCX: RUCBICP).

Индекс муниципальных облигаций

Представляет собой взвешенный по объемам выпусков индекс облигаций субъектов РФ и муниципальных образований, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ. Индекс рассчитывается с 1 января 2006 года (базовое значение 100 пунктов). Для расчета индекса и включения облигаций в базу расчета учитываются сделки, заключенные в Режиме основных торгов и Режиме переговорных сделок со сроком исполнения до 3—х дней (используемые коды расчетов — T0, B0-B3). Расчет индекса производится по двум методикам: совокупного дохода (MCX: RUMBITR) и чистых цен (MCX: RUMBICP).

Индекс государственных облигаций

Рассчитывается с 1 января 2003 года (базовое значение 100 пунктов). Представляет собой взвешенный по объёмам выпусков индекс облигации федерального займа с дюрацией более одного года, рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода (MCX: RGBITR) и чистых цен (MCX: RGBI).

MSCI Russia

MSCI Russia, MSCI Russia Standard Index (англ. Morgan Stanley Capital International Russia) — фондовый индекс российского рынка, входящий в группу индексов развивающихся рынков MSCI Emerging Markets.
Рассчитывается международной аналитической компанией MSCI Inc.

Основные принципы расчёта
Вес акции компании в индексе MSCI Russia зависит от капитализации, количества акций в свободном обращении и их доступности для иностранных инвесторов.
Состав индекса пересматривается ежеквартально. Расчёт индекса осуществляется в долларах США, на основе смешанных данных в российских рублях (по котировкам на российской бирже) и в иностранной валюте (по котировкам ADR и GDR).